湘企勇“闯”港交所

2025年(nián)5月20日第一(dìyī)财经研究院中国高频经济活动指数（YHEI）为1.06，较5月13日回升0.01。截至2025年5月20日的一周(yīzhōu)，“沿海(yánhǎi)煤炭(méitàn)运价指数”“进口干散货(gànsànhuò)运价指数”以及(yǐjí)“30城市商品房销售指数”均呈“先降后升”走势。其中，截至5月20日的“沿海煤炭运价指数”和“30城市商品房销售指数”均较前一周上升了0.03，是本周YHEI回升的重要原因；“进口干散货运价指数”则较前一周下降了0.01。 国家统计局(guójiātǒngjìjú)公布4月经济数据。消费方面，4月，社会消费品零售总额为37174.0亿元，同比增长5.1%，增速低于上月0.8个百分点。其中，商品零售和(hé)餐饮收入(shōurù)同比增速分别低于上月0.8和0.4个百分点至5.1%和5.2%。累计来看，1-4月，网上商品和服务(fúwù)零售额占(zhàn)社会消费品零售总额的(de)比重为29.30%，高于去年同期1.03个百分点。 投资方面，1-4月，固定资产(gùdìngzīchǎn)(gùdìngzīchǎn)投资完成(wánchéng)额(é)为147024.0亿元，同比(tóngbǐ)(tóngbǐ)增长4.0%，增速低于1-3月0.2个百分点。其中，扣除房地产开发投资的固定资产投资完成额同比增长8.0%，增速低于1-3月0.3个百分点。分产业来看，1-4月，第一、二产业固定资产投资完成额同比增速分别由1-3月的16.0%和(hé)11.9%下降至13.2%和11.7%；1-4月，第三产业固定资产投资完成额进入了同比负增长区间（-0.2%）。 外贸方面，4月(yuè)，贸易差额为(wèi)961.80亿美元(yìměiyuán)，同比增长33.61%，增速较上月放缓42.04个百分点。其中，出口金额同比增速较上月放缓了4.2个百分点至8.1%；进口金额近两个月同比持续走低，但4月降幅较上月缩小(suōxiǎo)了4.2个百分点至0.2%。 分产业来看，4月，规模以上工业增加值(zēngjiāzhí)(zēngjiāzhí)同比(tóngbǐ)增长6.1%，增速低于上月1.6个百分点。其中，高技术产业及装备制造业增加值分别同比增长10.0%和(hé)9.8%。分行业(fēnhángyè)来看，采矿业、制造业以及电力(diànlì)、燃气及水(jíshuǐ)的生产和供应业增加值同比增速分别低于上月3.6、1.3和1.4个百分点至5.7%、6.6%和2.1%。采矿业及电力、燃气及水的生产和供应业对当月规模以上工业增加值增速有一定(yídìng)拖累。分企业(qǐyè)属性来看，当月国有及国有控股企业、外商及港澳台投资企业、股份制企业以及私营企业(sīyíngqǐyè)工业增加值同比增速均较上月放缓。第三产业方面，4月，服务业生产指数同比增长6.0%，增速低于上月0.3个百分点。 一、第一财经研究院(yánjiūyuàn)中国高频经济活动指数（YHEI） 2025年(nián)5月20日第一财经研究院中国高频(gāopín)经济活动指数（YHEI）为1.06，较5月13日回升0.01。截至2025年5月20日的一周(yīzhōu)，“沿海煤炭运价指数”“进口干散货运价指数”以及(yǐjí)“30城市商品房销售(xiāoshòu)指数”均呈“先降后升”走势(zǒushì)。其中(qízhōng)，截至5月20日的“沿海煤炭运价指数”和“30城市商品房销售指数”均较前一周上升了0.03，是本周YHEI回升的重要原因；“进口干散货运价指数”较前一周下降了0.01。 截至5月20日(rì)的一周，央行通过公开市场净投放资金1009亿元。本周，央行逆回购(huígòu)投放额度为7550亿元，逆回购到期6541亿元，7天逆(tiānnì)回购中标利率为1.4%。 截至5月20日的银行间隔(jiàngé)夜利率在过去一周上升了(le)11个(gè)(gè)基点至1.56%，过去一个月下降了12个基点，较去年同期下降了21个基点。七天回购利率在过去一周上升了7个基点至1.60%，在过去一个月下降了12个基点，较去年同期下降了21个基点。 截至5月20日的1年期(niánqī)互换合约利率在周内上升(shàngshēng)了6个(gè)基点(jīdiǎn)至1.56%，较一个月前上升了3个基点，较去年同期下降了30个基点。5年期互换合约利率本周上升了2个基点至1.50%，较一个月前上升了3个基点，较去年同期下降了58个基点。 截至5月20日的(de)一周，1年期、5年期和(hé)10年期国债到期(dàoqī)收益率分别上升了3.52、3.01和3个基点至1.45%、1.57%和1.7%。 国家统计局(guójiātǒngjìjú)公布4月(yuè)(yuè)(yuè)经济数据。消费方面，4月，社会消费品零售总额为37174.0亿元，同比增长5.1%，增速(zēngsù)低于上月0.8个百分点。其中，商品零售和(hé)餐饮收入同比增速分别低于上月0.8和0.4个百分点至5.1%和5.2%。累计来看，1-4月，网上商品和服务零售额占社会消费品零售总额的比重为29.30%，高于去年同期1.03个百分点。 投资(tóuzī)方面(fāngmiàn)，1-4月(yuè)，固定资产(gùdìngzīchǎn)投资完成额(é)为147024.0亿元，同比增长4.0%，增速低于(dīyú)1-3月0.2个百分点。其中，扣除房地产(fángdìchǎn)开发投资的固定资产投资完成额同比增长8.0%，增速低于1-3月0.3个百分点。分产业来看，1-4月，第一、二产业固定资产投资完成额同比增速分别由1-3月的16.0%和11.9%下降至13.2%和11.7%；1-4月，第三产业固定资产投资完成额进入了同比负增长区间（-0.2%）。 外贸方面，4月，贸易差额为961.80亿美元，同比增长33.61%，增速较上月放缓(fànghuǎn)了42.04个百分点(bǎifēndiǎn)(bǎifēndiǎn)。其中，出口金额(jīné)同比增速较上月放缓了4.2个百分点至(zhì)8.1%；进口金额近两个月同比持续走低，但4月降幅较上月缩小了4.2个百分点至0.2%。 分产业来看，4月(yuè)(yuè)，规模以上工业增加值同比(tóngbǐ)增长6.1%，增速低于上月1.6个(gè)百分点。其中，高技术产业及(jí)(jí)装备制造业(zhìzàoyè)增加值分别同比增长10.0%和(hé)9.8%。分行业来看，采矿业、制造业以及电力、燃气及水的生产和供应业增加值同比增速分别低于上月3.6、1.3和1.4个百分点至5.7%、6.6%和2.1%。采矿业及电力、燃气及水的生产和供应业对当月(dàngyuè)规模以上工业增加值增速有一定(yídìng)拖累。分企业属性来看，当月国有及国有控股企业、外商及港澳台投资企业、股份制企业以及私营企业工业增加值同比增速均较上月放缓。第三产业方面，4月，服务业生产指数同比增长6.0%，增速低于上月0.3个百分点。 截至5月(yuè)20日的钢坯价格在(zài)过去一周(yīzhōu)下降了(le)0.68%，过去一个月下降了0.34%，较去年同期下降了16.76%。水泥(shuǐní)价格在截至5月20日的一周下降了1.99%，过去一个月下降了5.99%，较去年同期上升了9.45%。动力煤价格在过去一个月下降了1.03%，较去年同期下降了5.89%。 开工率(kāigōnglǜ)方面，截至5月16日的短(duǎn)流程钢厂电炉开工率由一个(gè)月前(qián)的71.88%上升至72.92%；长流程钢厂电炉开工率则与一个月前水平一致（51.67%）。截至5月15日的全钢胎汽车轮胎开工率由一周前的44.77%上升至65.09%，高于去年同期(qùniántóngqī)(qùniántóngqī)15.88个百分点；半钢胎汽车轮胎开工率由一周前的58.35%上升至78.33%，高于去年同期2.12个百分点。 中国沿海散货运价指数（CCBFI）在截至5月(yuè)20日的一周下降了(le)15.88点至1002.53点；波罗的海干散货(gànsànhuò)价格指数上升了60点至1340点。 截至5月16日的中国出口(chūkǒu)集装箱运价指数（CCFI）为1104.88（1998年(nián)1月1日=1000），较5月9日下降了1.50。本周，除(chú)澳新、地中海、东南亚、韩国、南美以及欧洲航线外，其余航线运价指数均(jūn)有所上升。 截至5月20日的(de)一周中，新房(xīnfáng)方面，一、二线(èrxiàn)城市(chéngshì)成交(chéngjiāo)面积分别(fēnbié)(fēnbié)环比下降了9.39%和9.6%；三线城市成交面积则环比上升了22.37%。二手房方面，一、二、三线城市成交面积均环比上升，分别上升了9.13%、1.19%和12.4%。本周，除二线城市新房及三线城市二手房外，其余房屋日均成交面积均高于去年同期水平。截至5月11日的一周，百城土地成交面积为1052.6万平方米，周环比上升35.99%。 高频数据显示，娱乐消费方面，电影票房(diànyǐngpiàofáng)在截至5月(yuè)20日的一周日均值为3338.45万元，较上周下降465.69万元。物流方面，截至5月18日的一周中，邮政快递揽收量和投递量分别环比上升(shàngshēng)5.06%和4.46%至40.67亿件(yìjiàn)和39.62亿件。 高频数据显示，截至5月20日的一周(yīzhōu)，美元指数下降(xiàjiàng)了0.96点至(diǎnzhì)100.02点；人民币兑美元汇率下降了195个基点至7.2207。 截至5月20日(rì)的一周，芝加哥期权(qīquán)交易所VIX指数下降了(le)0.13点至18.09点。标普大宗商品总指数在本周下降了0.97%至3641.45。能源和工业金属指数分别(fēnbié)下降了2.16%和0.71%至594.14和1699.10；农业(nóngyè)指数则上升了1.51%至514.25。 （本文(běnwén)题图来源：第一财经） 文 | 李嘉怡 第一财经研究院研究员(yánjiūyuán) 联系(liánxì)我们 | yicairi@yicai.com (本文来自第一(dìyī)财经)